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来源：国际金融报
曾筹划多年准备上市的广汽埃安迟迟未能如愿，员工持股的风险逐渐显现。
近期，广汽埃安员工持股计划争议一事引起市场关注，有员工表示自己是通过贷款形式认购的广汽埃安的股权，如今公司估值缩水，很多员工不愿意再继续偿还利息和本金。
“不是IPO好时机”
随着网上舆论发酵加速，近日，广汽埃安母公司广汽集团董事长、总经理冯兴亚亲自出面，召开沟通会并明确表示，无论是广汽集团，还是广汽埃安，都跟“爆雷”毫无关系。
此前，广汽埃安连续两日发布辟谣公告，法务部也下场称“公司第一时间发表声明并报警”。已经退休的广汽埃安原总经理古惠南也通过微博发声力撑牢东家，“我虽然已经退休了，仍然和大家一样履行股改所签订的协议，没有收回本金，继续如期支付利息。”
吴迪摄
沟通会上，冯兴亚表示2022年新能源汽车发展势头迅猛，广汽埃安实行混改，推动员工持股，当时员工的热情很高。按照协议，当时参与员工持股计划的管理层、普通员工均有5年锁定期，到2027年届满，不存在高管提前全额退款的可能性。
同时，根据股权协议点石策略，在锁定期内，如果员工离职必须退股，而退还的本金数额将按照上一年的埃安净资产值进行计算。
对于网络上所说的员工背负巨额的本金与利息，且公司要求如果再不交利息，就按违约处理，强制清退认购资金，并按42%折扣退钱等传闻，冯兴亚解释，员工入股后，不仅能享受还本付息的待遇，未来公司上市后还能参与分红。因此，员工在2027年解锁前无需过于焦虑。并且，在这期间，员工还本金额非常少，只要还贷款额的1%，例如，若员工贷款500万元，只需还本金的1%，即5万元。
冯兴亚还表示，“近日我们跟广汽埃安和广汽研究院参与员工持股计划的员工进行过深入交流，目前员工支付利息和本金是没有问题的，如实在有困难，公司也会尽力给予帮助。”
针对广汽埃安IPO进展，冯兴亚坦言，进入2024年，随着整个新能源汽车市场环境变化，我们认为现在并不是广汽埃安上市的最佳时机。目前我们最重要的任务是专心将广汽埃安估值做大，寻找合适时机再进行资本运作，形式可能包括继续推动埃安上市、广汽集团通过增发收购埃安股份等。
今年3月全国两会上，冯兴亚在接受《国际金融报》记者专访时也表示，正在研究各种方案，希望两条腿走路，“能上市固然好，若时机未到，也有相应对策”。
舆论源头
事实上，舆论的源头都要从2021年埃安启动混改，推出员工持股计划以及IPO进程说起。
当年，广汽埃安宣布启动混合所有制改革，引入战略投资者并计划IPO。
2022年3月17日，广汽集团发布《关于全资子公司广汽埃安实施员工股权激励、广汽研究院科技人员持股及同步引入战略投资者的进展公告》，广汽埃安采取非公开协议增资的方式，增资共计融资25.66亿元。
其中，股权激励对象出资17.82亿元，包括广汽埃安员工679名以及广汽研究院科技人员115名，共计794人参与持股，占股4.55%，锁定期为五年，2025年5月前只需支付利息点石策略，6月底开始偿还本金。彼时，高管层表示这是广汽埃安实施混改的重要组成部分。
孙婉秋摄
以794名员工测算，人均出资额在224万元，金额不低。
针对员工持股计划，广汽集团方面表示，广汽埃安希望以此来最大范围深度绑定公司核心员工，留住关键人才。
员工持股增资后，广汽埃安整体估值测算在392亿元。随后，2022年10月，广汽集团公告广汽埃安进行A轮融资，合计融资额182.94亿元，释放17.72%的股份。这一轮融资共引入了53名战略投资者，彼时埃安估值一度达到了1032亿元。此基础上，广汽员工持股的收益随之上涨。
但好景不长，随着广汽埃安IPO进程受阻，员工持股的估值大幅缩水。
2024年8月，北京产权交易所发布“广汽埃安股权转让”招商公告。公告披露，广汽埃安近期正在准备港股IPO上市工作，但该公告24小时内即被撤下。
2025年3月，广汽埃安总经理古惠南公开表示，“当前不是IPO好时机，整个资本市场都不好，包括内地和香港市场，广汽埃安的IPO进程取决于接下来市场能不能回暖。”
等待破局
上市放缓的背后是埃安进来发展的减速。
2021年至2023年期间，“黑马”广汽埃安在新能源汽车市场中强势崛起。
2021年，其年销量约为12万辆，已然在市场中崭露头角。随后，增长态势愈发强劲，2022年销量飙升至27.1万辆，同比增幅达126%。次年销量规模又一举突破48万辆，同时单月销量创下了超5万辆的纪录。
转折始于2024年，这一年，市场环境风云变幻，广汽埃安遭遇波动，年销量37.49万辆，同比下滑21.19%，完成年度最低目标70万辆的53.55%。
左宇摄
今年以来埃安采取了一系列措施来提振销量，但低迷情况尚未能够有效逆转。前5个月累计销量仅为8.88万辆，同比下降11.77%。被寄予厚望的新车型表现也不及预期，2月上市的埃安 UT，5月销量滑落至3724辆。
如今“番禺行动”已经打响，广汽集团将总部从广州CBD搬至番禺，让决策者更贴近市场一线。同时，公司打破传统战略管控模式，建立“一部三院”的大研发体系，整合传祺、埃安、昊铂的营销体系，设立三大品牌营销本部，实现“研产销”一体化运作，减少内耗。
今年，广汽埃安计划投放7款新车，其中埃安 UT、埃安 Y两款新车已率先进入市场。下半年，投放节奏将进一步加快，埃安霸王龙、埃安 RT两款将迎来升级；埃安霸王龙 REV也将正式面世，这标志着埃安正式进军增程式新能源汽车领域。
新产品的加速入市，也让市场期待下半年埃安的表现。
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责任编辑：杨红卜 点石策略
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